盛运退(300090.CN)

盛运环保:拿单能力强,业绩增速高的垃圾焚烧发电后起之秀

时间:15-07-29 00:00    来源:西南证券

估值与评级:考虑到公司转型坚定,已逐渐成为垃圾焚烧龙头,将持续受益于垃圾焚烧行业的高景气。公司拿单能力优秀,目前在手订单充裕,随着项目的陆续开工,项目建设收入和垃圾运营收入增长迅速,公司未来发展空间巨大。

我们预计公司2015-2017年营收增长为72%,63%和49%。在不考虑增发摊薄的情况下,我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.81、1.35和1.94元;在考虑增发摊薄的情况下,预计公司2015-2017年EPS分别为0.65、1.08和1.56元。摊薄后EPS对应7月28日19.83元/股的股价PE为30倍,18倍和13倍。参考同类公司35倍的PE水平,股价合理,看好公司订单未来有望加快释放,上调至“买入”评级。

风险提示:项目进展或不及预期,开工项目过多或造成流动资金紧张,市场或大幅波动的风险。